开云体育(中国)官方网站 【券商聚焦】中信建投保管沛嘉医疗-B(09996)“买入”评级 指公司有望2026年扭亏为盈

　　金吾财讯|中信建投证券发布研报指，沛嘉医疗-B(09996)在国内腹黑瓣膜介入领域居卓越地位，TAVR居品快速放量，市集份额合手续栽种。2026年介入瓣膜价钱调节有望加快行业浸透率栽种，陪伴TaurusTrio反流瓣交易化放量及TaurusNXT、GeminiOne等重磅改换居品年内获批上市，公司居品组合合手续丰富，本领卓越上风与弥远竞争力妥当。神经介入业务量度合手续扩大收入利润领域，孝敬褂讪现款流并拓展国外市集。公司有望在2026年迎来功绩增长关键拐点，营收加快增长，全年扭亏为盈。

　　2025年公司实现营收7.13亿元(+15.8%)，净赔本2.03亿元，同比收窄10.28%。若剔除前沿本领业务构成实体赔本，经调节赔本1.11亿元，同比收窄44.1%。分业务看，宝马会(BMW Club)官网app下载神经介入收入4.23亿元(+18.9%)，分部利润0.97亿元(+86.6%)；瓣膜收入2.90亿元(+11.6%)，分部赔本2.16亿元，同比收窄20.2%。举座毛利率68.2%，较2024年70.5%略有下跌，主要受神经介入居品集采影响。用度管控收效权臣，开云体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载销售用度同比降2.3%，解决用度降16.6%，研发用度2.54亿元(+25.0%)，主要增多对前沿本领业务参加。终结2025年末，银行结余及现款等价物6.10亿元，财务状态老成。

　　预测2026年，公司量度营收9.30亿元(+30.5%)，归母净利润0.02亿元，实现扭亏。瓣膜业务方面，TaurusTrio反流瓣已获批上市，有望快速放量；第三代TAVR居品TaurusNXT及二尖瓣缘对缘缔造居品GeminiOne已提交注册恳求，有望年内获批。神经介入业务方面，DCwire微导丝于2026年3月获好意思国FDA510(k)注册，出海迈出关键一步。董事长张一博士自2025年12月起于公开市集增合手公司股份，体现对公司弥远发展后劲的信心。

　　中信建投证券量度公司2026-2028年的营收永别为9.30、11.81和14.75亿元，同比增长永别为30.5%、27.0%和24.9%，归母净利润永别为0.02、1.29、2.34亿元，对应2026年5月15日收盘价的估值永别为2232、28和16倍PE，保管“买入”评级。

　　风险指示包括：集采降价超预期、居品奉行不足预期、在研管线经过不足预期、功绩罢了不足预期开云体育(中国)官方网站。

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